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　　本文源自：期货日报

　　上周，WTI、布伦特和SC原油主力合约均触动回落。油价回落主要受市集对需求出路信心不及、好意思联储降息后好意思元指数翻新高级利空身分影响，但油品库存去化及泰西对俄制裁收紧带来利多。行情下行后，预测追念多空博弈。

　　好意思国生意原油库存邻接下跌，泰西圣诞假期技巧燃油需求有所加多，市集同期预期亚洲需求将迟缓改善，对市集短期存在一定利多，但全体上莫得扭转盘面下行趋势。

　　好意思国动力信息署（EIA）公布的数据显现，放置2024年12月13日当周，好意思国生意原油库存为4.21亿桶，比前一周下跌93.4万桶。好意思国旁边节沐日，机场客运量增长彰着，全好意思界限内，好意思国运载安全责罚局（TSA）平均每天处理的游客安检数目达到240万东说念主次，比2019年同期的历史最高记录卓越近10%。尽管3月以来好意思国机场举止确切每周王人创季节性新高，但航空燃料糜掷量仍未复原到疫情前水平。这一局势响应出诚然游客出行需求郁勃，但航空燃油消费对原油莫得提供更多助力，因此短期内无法推进油价企稳。

　　尽管短期假期出行组成利多，然而各大机构预测来岁各人原油需求增长较为乏力，增速可能过时于供应。石油输出洋组织（OPEC）、EIA和国外动力署（IEA）三大机构中，OPEC最为乐不雅，预测来岁各人原油需求加多140万桶/日；EIA次之，预测需求加多130万桶/日；IEA相对保守，预测需求加多110万桶/日。

　　OPEC在12月敷陈中强调，确切统共原油需求增长王人将聚积在非经合组织（OECD）国度，异常是亚洲地区。敷陈称，航空旅行需求、说念路交通以及非OECD国度的工业举止将成为推进需求增长的主要身分。中国、印度偏激他亚洲国度预测孝敬近60%的各人需求增长，发展中国度和新兴市集对原油消费旯旮孝敬的比重仍不断加多。

　　IEA公布的数据显现，2024年11月各人原油供应量达1.034亿桶/日，环比加多13万桶/日，同比加多22万桶/日。供应增长主要归因于利比亚与哈萨克斯坦原油产量的复原。尽管OPEC+尚未撤消减产次第，但预测本年原油总供应量比客岁加多63万桶/日。2025年，各人原油产量预测增至1.048亿桶/日，较2023年擢升190万桶/日。

　　在非OPEC+中，原油供应量预测在2024年至2025年加多约150万桶/日。其中，好意思国、巴西、圭亚那、加拿大和阿根廷为主要增量开首。尽管短期好意思国和欧洲收紧对俄罗斯原油的制裁，且OPEC+仍处于减产气象，但全体供应宽松时势难以编削。若OPEC+自2025年3月底起迟缓撤消自发减产，各人石油供应多余量预测扩大至140万桶/日。

　　地缘方面，中东处所趋于舒缓，但七国集团（G7）正在琢磨进一步收紧对俄罗斯原油的贸易戒指，预测阶段性压缩俄罗斯原油外运限制。盘登科的选项包括透顶取代现时的价钱上限机制、全面不容处理俄罗斯原油、将价钱上限从现在的60好意思元/桶降至约40好意思元/桶。短期内俄罗斯原油出口旯旮受到压缩。

　　短期来看，国外原油市集的主要来回逻辑未发生变化，市集对需求出路仍抓偏空不雅点，节沐日身分和地缘风险存在阶段性扰动，上方压力仍较大。潜在风险需要警惕好意思联储降息放缓预期变化、巴以寝兵程度不顺、好意思国页岩油产出增速放缓、OPEC+不断延迟减产等。（作家单元：广发期货）

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